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| 萬科定增仍存變數(shù) 持股近半的中小股東會支持？ |
| 瀏覽量：2286次 發(fā)布日期：2015-12-30 10:27:17 |
“寶萬之爭”最新劇情：萬科將定增收購，寶能系可能有償付風(fēng)險(xiǎn)。 昨日，萬科在港交所公布了重大資產(chǎn)重組方案，將通過新股加現(xiàn)金的方式收購目標(biāo)公司。據(jù)萬科人士透露，萬科仍在尋找更多合適的重組標(biāo)的。腥風(fēng)血雨中，萬科急需補(bǔ)充彈藥，贏得最廣泛的友軍。 公告顯示，萬科已經(jīng)在12月25日，與一名潛在交易對手簽署了一份合作意向書。萬科擬以新發(fā)行股份方式（A股或H股）及現(xiàn)金支付方式，收購潛在賣方所持有的目標(biāo)公司所有權(quán)益。最終交易對價(jià)、交易結(jié)構(gòu)及目標(biāo)資產(chǎn)具體范圍，將由雙方協(xié)商決定。萬科稱，如果雙方在2016年6月30日前未就收購達(dá)成一致，該意向書將失效。 萬科已經(jīng)停牌超過一周，最晚于2016年1月18日復(fù)牌，復(fù)牌后3個(gè)月內(nèi)將正常交易。萬科還有不到20天，可以用來為自己贏取更多籌碼。 23日晚間，戲劇性的一幕出現(xiàn)了，萬科和安邦幾乎同步發(fā)聲支持對方。萬科成功拉攏了安邦，雙方將聯(lián)手對抗“野蠻人”寶能系。至此，萬科事業(yè)合伙人、華潤、安邦以及鐵桿散戶劉元生等“盟軍”持股共計(jì)26.82%，超過寶能系的24.26%。 萬科現(xiàn)在的股東前三甲分別為寶能系、華潤、安邦，持股各占24.26%、15.29%、6.18%。據(jù)萬科2015年三季度財(cái)報(bào)，前10名股東中，國信證券、前海人壽、銀河證券、中證金、中信證券、華泰證券、招商財(cái)富等機(jī)構(gòu)投資者居多，約占24.81%。剩余的中小散戶股東大約占萬科總股本的30%。上述機(jī)構(gòu)投資者和散戶加起來超過了一半比例。中小股東的站隊(duì)很可能決定未來萬科控股股權(quán)的命運(yùn)。 萬科章程規(guī)定，股東大會作出發(fā)行股票等特別決議，須經(jīng)出席股東大會的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。 “股東大會是否通過（定增計(jì)劃），寶能會不會不計(jì)成本進(jìn)一步增持，雙方能獲得多少股東支持，都還不確定，仍待觀察。只能說萬科管理層現(xiàn)在由守轉(zhuǎn)攻。”中海油法律部一名資深律師對《中國企業(yè)家》表示。 王石在對寶能宣戰(zhàn)時(shí)曾表示，“我們要為萬科的信用、為萬科這個(gè)品牌而戰(zhàn)，為中小股東而戰(zhàn)。”他聲稱，“我們不會受到資本的脅迫，中小股東就是我們的大股東。” 中小股東是否與萬科管理層在同一戰(zhàn)線呢？他們最看重的是股價(jià)上漲，而萬科股價(jià)一直被低估，長期持有萬科的股民們自然會有怨言，因而對寶能這樣的“攪局者”是持歡迎態(tài)度的。 如此看來，萬科的定增是一招險(xiǎn)棋，如果采取低價(jià)增發(fā)方案，將面臨股價(jià)被攤薄的問題，中小股東們極有可能用腳投票，寶能更加不會同意，投入300多億，怎能眼瞅著打水漂？再者，增發(fā)數(shù)量太少則無法稀釋寶能的股權(quán)。因此，可行的方案有可能是高價(jià)大量增發(fā)，這同時(shí)意味著接盤者要準(zhǔn)備數(shù)百億資金，而且萬科接觸的目標(biāo)公司應(yīng)該不止一家。 據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，萬科的防御底牌可能還包括搶籌萬科的60億資管計(jì)劃，已購入萬科7.79%的股權(quán)。其中，三季度末進(jìn)入萬科十大股東之列的“招商銀行-德贏1號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，自8月13日成立至萬科停牌前，先后10次追加買入萬科A；相關(guān)的“德贏2號”在11月4日成立后，也有5次追加買入。 寶能系則正在面臨潛在的危機(jī)。寶能系通過杠桿短期集結(jié)大量資金，大舉買入萬科之后，尚有充足資金，不過高杠桿已經(jīng)令監(jiān)管層警惕起來。保監(jiān)會副主席陳文輝昨天指出，一些投資較為激進(jìn)的保險(xiǎn)公司面臨償付能力不足的考驗(yàn)；部分舉牌上市公司股票的保險(xiǎn)公司面臨集中度和流動性風(fēng)險(xiǎn)，并批評少數(shù)險(xiǎn)企控股股東將險(xiǎn)企當(dāng)融資平臺，其實(shí)是在暗諷寶能。 上述律師表示，即便寶能違規(guī)坐實(shí)被處罰，對其后續(xù)萬科股票操作也不會有太大影響。 這場戰(zhàn)爭推高萬科股價(jià)幾乎翻倍，最大的獲利者毫無疑問是寶能，無論是繼續(xù)增持藍(lán)籌股，還是賣出套利，都不會太虧。然而，許多中小股東卻在刀光劍影的廝殺中，漫長而焦躁的等待中，期待復(fù)牌后迅速清倉離場。
本文來源：中國企業(yè)家 作者：楊倩 |
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